管線管市場(chǎng)需求潛力

基于管線管后期上漲空間有限，前期多單可以逐步分批減倉(cāng)大部分，然后留倉(cāng)小部分繼續(xù)持有。沒(méi)有單子的空倉(cāng)觀望，等待頂部的形成和夯實(shí)。鋼鐵第五輪降價(jià)落地后，河北及山西地區(qū)鋼廠陷入虧損狀態(tài)，山東地區(qū)鋼廠盈利也不足百元，從盈利角度來(lái)看，后期鋼鐵價(jià)格將逐步止跌企穩(wěn)。鋼廠抵觸情緒明顯，截至目前管線管現(xiàn)貨首輪價(jià)格提漲仍未落地，后期落地或有難度，樂(lè)觀的話后期鋼鐵現(xiàn)貨會(huì)落實(shí)1輪左右的漲價(jià)，悲觀的話就是4月現(xiàn)貨僵持維穩(wěn)，從5月初開(kāi)始有望再次重回跌勢(shì)。

4月份管線管市場(chǎng)在宏觀政策和需求的帶動(dòng)下會(huì)逐步走強(qiáng)，目前各地工地已經(jīng)全面復(fù)工，需求開(kāi)始集中釋放，4月13日全國(guó)管線管日成交量達(dá)到28.89萬(wàn)噸，創(chuàng)2015年以來(lái)單日成交的高記錄，數(shù)據(jù)顯示4月2日至今全國(guó)建材日成交量一直在20萬(wàn)噸以上運(yùn)行，說(shuō)明市場(chǎng)需求潛力很大。

今天管線管高位各品種、各合約之間分化明顯，開(kāi)始出現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，分化意味著難以形成合力，這里大概率開(kāi)啟短線中繼調(diào)整，但這波基差修復(fù)行情還沒(méi)到頂，這里調(diào)整后再次上沖，然后價(jià)格在前期高位一帶出現(xiàn)籌碼交換震蕩走弱跡象，才是真正的頂部：

這波反彈的核心動(dòng)力是利用階段性宏觀、產(chǎn)業(yè)偏暖氛圍，對(duì)前期過(guò)度悲觀暴跌的修復(fù)，所以短期建材需求旺盛導(dǎo)致的庫(kù)存去化快速持續(xù)仍有利于遠(yuǎn)期合約的貼水修復(fù)。但也要看見(jiàn)管線管利潤(rùn)刺激下的產(chǎn)量迅速回升帶來(lái)的壓力，產(chǎn)量回升與需求持續(xù)旺盛之間應(yīng)該看到一個(gè)此漲彼消得態(tài)勢(shì)，即看到鋼材庫(kù)存去化放緩之后才具備做空的基礎(chǔ)。

期貨貼水總體完成。目前近月已經(jīng)修復(fù)差不多，遠(yuǎn)月仍有一定空間，但遠(yuǎn)月已經(jīng)不是貼水修復(fù)的主要合約。這個(gè)條件后面隨著期貨的再次上漲會(huì)完全具備。技術(shù)盤面在前期高位一帶出現(xiàn)籌碼交換得震蕩走弱跡象，目前還暫時(shí)看不到。綜合上述情況，目前還沒(méi)到頂部拐點(diǎn)，做空、解鎖仍需要繼續(xù)等待。以螺紋為代表的整體黑色系距離崩塌趨勢(shì)大跌的節(jié)點(diǎn)已經(jīng)越來(lái)越近，這是今年有價(jià)值的一次機(jī)會(huì)，千萬(wàn)不要錯(cuò)過(guò)！