管線管市場需求潛力

基于管線管后期上漲空間有限，前期多單可以逐步分批減倉大部分，然后留倉小部分繼續持有。沒有單子的空倉觀望，等待頂部的形成和夯實。鋼鐵第五輪降價落地后，河北及山西地區鋼廠陷入虧損狀態，山東地區鋼廠盈利也不足百元，從盈利角度來看，后期鋼鐵價格將逐步止跌企穩。鋼廠抵觸情緒明顯，截至目前管線管現貨首輪價格提漲仍未落地，后期落地或有難度，樂觀的話后期鋼鐵現貨會落實1輪左右的漲價，悲觀的話就是4月現貨僵持維穩，從5月初開始有望再次重回跌勢。

4月份管線管市場在宏觀政策和需求的帶動下會逐步走強，目前各地工地已經全面復工，需求開始集中釋放，4月13日全國管線管日成交量達到28.89萬噸，創2015年以來單日成交的高記錄，數據顯示4月2日至今全國建材日成交量一直在20萬噸以上運行，說明市場需求潛力很大。

今天管線管高位各品種、各合約之間分化明顯，開始出現疲軟態勢，分化意味著難以形成合力，這里大概率開啟短線中繼調整，但這波基差修復行情還沒到頂，這里調整后再次上沖，然后價格在前期高位一帶出現籌碼交換震蕩走弱跡象，才是真正的頂部：

這波反彈的核心動力是利用階段性宏觀、產業偏暖氛圍，對前期過度悲觀暴跌的修復，所以短期建材需求旺盛導致的庫存去化快速持續仍有利于遠期合約的貼水修復。但也要看見管線管利潤刺激下的產量迅速回升帶來的壓力，產量回升與需求持續旺盛之間應該看到一個此漲彼消得態勢，即看到鋼材庫存去化放緩之后才具備做空的基礎。

期貨貼水總體完成。目前近月已經修復差不多，遠月仍有一定空間，但遠月已經不是貼水修復的主要合約。這個條件后面隨著期貨的再次上漲會完全具備。技術盤面在前期高位一帶出現籌碼交換得震蕩走弱跡象，目前還暫時看不到。綜合上述情況，目前還沒到頂部拐點，做空、解鎖仍需要繼續等待。以螺紋為代表的整體黑色系距離崩塌趨勢大跌的節點已經越來越近，這是今年有價值的一次機會，千萬不要錯過！